Es la principal característica del Parque Nacional del Lago del Cráter (Crater Lake National Park) y famoso por su intenso color azul y la transparencia de sus aguas, siendo además el lago más profundo del país.1 El lago llena parcialmente una caldera volcánica de unos 1.220 metros de profundidad que se formó hace unos 6.850 años por el hundimiento del volcán Mazama.

El primer estadounidense de origen europeo del que se tiene constancia que llegó al lago fue John Wesley Hillman, quien lo vio el 12 de junio de 1853, y al que llamó "Deep Blue Lake" (Lago Azul intenso). El lago ha sido rebautizado al menos en tres ocasiones con los nombres de Blue Lake (Lago Azul), Lake Majesty (Lago Majestad) y finalmente Crater Lake (Lago del Cráter).

El lago del Cráter es conocido por su famosa pieza de madera a la deriva llamada "Old Man of the Lake" ("Viejo hombre del Lago"). Se trata de un árbol de tamaño normal que había estado en posición vertical durante más de un siglo.5 Debido a la baja temperatura del agua, el árbol se mantuvo en relativo buen estado.

Aunque el lago no contaba con presencia de peces autóctonos, entre 1888 y 1941 fue poblado con variedad de especies, algunas de las cuales han logrado asentarse. En concreto se han identificado cuatro especies.6
El State Quarter conmemorativo de Oregón, acuñado por la United States Mint en 2005, muestra una imagen del Lago del Cráter en su reverso.

Las dimensiones del lago son de 8 por 9,6 km de largo con una profundidad media de unos 350 metros. Su punto más profundo mide 594 metros,7 aunque como cualquier otro lago, estos valores fluctúan debido al clima, particularmente debido a las lluvias. Se trata del lago más profundo de los Estados Unidos, el segundo de Norteamérica por detrás del Gran Lago del Esclavo en Canadá y el noveno del mundo. A menudo se cita como el séptimo lago más profundo del mundo, pero esa clasificación no tiene en cuenta el lago Vostok, situado a unos 4.000 metros por debajo del hielo antártico, y el lago O'Higgins/San Martín, entre Chile y Argentina.

Sin embargo, se trata del lago con una mayor profundidad media de todo el hemisferio occidental y el tercero del mundo. Además se trata del más profundo del mundo de entre los que se encuentran completamente sobre el nivel del mar, su cráter se eleva entre 2.130 y 2.440 metros y la altura media de la superficie del lago se encuentra a 1.883 metros sobre el nivel del mar.

Durante mucho tiempo, la tribu amerindia de los klamath, que pudo haber sido testigo del hundimiento del monte Mazama y de la formación del lago, ha considerado al lago como un lugar sagrado. Sus leyendas cuentan la historia de dos jefes que combatieron entre ellos, Llao y Skell, y que a consecuencia de su lucha se destruyó el monte Mazama, que era el hogar de Llao, y se creó el lago de cráter. Los klamath usaban el Lago del Cráter en búsquedas de visiones, en las que debían escalar las paredes de la caldera y llevar a cabo otras peligrosas tareas. Habitualmente se consideraba que aquellos que tenían éxito en este tipo de pruebas obtenían más poderes espirituales. La tribu sigue teniendo al lago en alta consideración como lugar espiritual.